Ждать 3000 $? Почему газ в Европе такой дорогой и как это повлияет на рынок МЭГ?
Противостояние России и Запада вокруг газопровода «Северный поток-2», запуск которого задерживают европейские регуляторы, привело к рекордному росту цен на газ. Его стоимость на споте к концу декабря выросла более чем в 10 раз, и предпосылок для коррекции пока нет. Подорожание сырья приведет к новому всплеску цен на нефтехимию, в том числе – моноэтиленгликоль, и снижению маржинальности производителей.
Н2:«Северный поток-2» стоит
К концу 2022 года «Газпром» заполнит газом обе ветки трубопровода «Северный поток-2» из России в Германию по дну Балтийского моря.
Строительство проекта мощностью 55 млрд кубометров газа в год компания завершила еще в сентябре, но маршрут до сих пор не запущен из-за отсутствия сертификации от европейских регуляторов.
В ноябре Федеральное сетевое агентство Германии, которое рассматривает проект, сообщило, что не ожидает решения о регистрации «Северного потока-2» в первой половине 2022 года.
Регулятор временно приостановил процесс сертификации Nord Stream 2 AG в качестве независимого оператора газопровода из-за того, что компания не имеет правовую форму в соответствии с германским правом.
То есть фактически регулятор потребовал, чтобы оператор «Северного потока-2» передал основной капитал, касающийся германского сегмента газопровода, в собственность немецкой дочерней структуры.
Европе пришлось заглянуть в полупустые хранилища
На фоне неопределенности с запуском одного из своих ключевых проектов «Газпром» настойчиво демонстрирует Европе свои возможности влияния на ситуацию на газовом рынке.
Компания ограничила поставки газа европейским потребителям уровнем их контрактов в осеннем сезоне, когда ведется закачка в подземные хранилища газа (ПХГ) и спрос традиционно повышается.
В этом году объемы сырья в ПХГ к началу сезона были на экстремально низких уровнях, а холодная зима заставила довольно рано начать из них активный отбор, который в декабре достиг исторического рекорда.
По данным системы Gas Infrastructure Europe, на 22 декабря из подземных хранилищ Европы было отобрано уже более 41% от находящего там объема.Суточные максимумы были зафиксированы 21-22 декабря, когда они составили 700 и 712 млн кубометров соответственно.
Последние месяцы закупать большие объемы сырья на спотовом рынке в ЕС практически невозможно из-за рекордных цен на газ, которые в течение многих недель превышали 1000$ за 1000 кубометров.
А сжиженный природный газ (СПГ), на который в Европе старались переходить, чтобы избавиться от зависимости от России, производители перенаправляли на более премиальные азиатские рынки.
Факторы роста цен на газ
К декабрю дефицит СПГ, снижение выработки электроэнергии из альтернативных источников, а также наступление холодов и рост потребления газа загнали цены на исторические максимумы.
На фоне этого «Газпром» в третьей декаде месяца остановил бронирование мощностей газопровода «Ямал-Европа», по которому российский газ идет через Белорусь и Польшу в Германию (мощность – 33 млрд. кубометров).
Контракт на транзит российского газа через Польшу закончился в прошлом году и с тех пор российский газовый концерн бронировал мощности трубы «под конкретного клиента». Отказ от прокачки по этому направлению моментально отразился на европейских котировках фьючерсов на газ по индексу TTF.
Они взлетели сначала почти до 2200$ за 1000 кубометров, а, после недолгой коррекции – до 2600$ за 1000 кубометров (с поставкой 27-28 декабря). Это в 13 раз выше уровня декабря 2020 года.
Кто пострадал больше всего?
Действия «Газпрома» создали серьезные трудности для Польши, которая традиционно закупает газ в Германии, используя механизмом виртуального реверса. То есть топливо, идущее по газопроводу «Ямал-Европа» немецким потребителям, на бумаге доходит до Германии и идет обратно, а физически сразу остается в Польше.
Сама Германия, где недавно сменился канцлер, помимо «Ямал-Европы» обеспечивается газом по газопроводу «Северный поток», так что не страдает от снижения поставок. В то время как Варшаве после остановки прокачки со стороны «Газпрома» через Белорусь пришлось перейти на физический реверс германского газа из ПХГ.
Ранее экспортная структура «Газпрома» «Газпром экспорт» остановила продажи газа со своей электронной торговой платформы. Активность торгов начала сокращаться в сентябре после отказа германского суда освобождать «Северный поток-2» от норм газовой директивы ЕС, что задерживает его запуск.
Судя по данным торгов, компания не предлагает лотов на продажу уже больше семи недель: последняя сделка состоялась 13 октября. В целом продажи за год на этой площадке составили 7,3 млрд кубометров против 27,5 млрд кубометров в 2020 году.
На фоне активного ограничения поставок со стороны «Газпрома» польские власти обвинили российскую монополию в давлении на Германию и Еврокомиссию в вопросе запуска «Северного потока-2», отметив, что компания не поставляет получателям в Европе газ свыше минимальных контрактных поставок.
В ответ в «Газпроме» назвали обвинения в свой в адрес беспочвенными, отметив, что Европа сама создает себе проблемы. В частности, представитель компании Сергей Куприянов сообщил, что поставки в Германию в этом году выросли на 5,3% до 50,2 млрд. кубометров.
Позиция Германии после смены канцлера (Ангелу Меркель на этом посту канцлера заменил Олаф Шольц) по вопросу «Северного потока-2» не озвучивалась, что тоже является в некоторой степени риском неопределенности.
Еще одна переменная
Помимо этого, нервозности газовому рынку добавляет напряженность в политических отношениях России с США. Хотя газопровод «Северный поток-2» никак не упоминался в переговорах Владимира Путина и Джо Байдена, в начале декабря, очевидно, что именно Вашингтон во многом влияет на ход реализации проекта, в основном за счет санкций в отношении его участников.
До 14 января верхняя палата Конгресса США намерена рассмотреть предложенный сенатором от штата Техас республиканцем Тедом Крузом законопроект об очередных мерах в отношении «Северного потока-2».
Политологи считают, что вряд ли Джо Байден пойдет на введение более жестких санкций против России без дальнейшей существенной эскалации ситуации вокруг Украины. Такое мнение выразил глава Kissinger Associates, экс-советник президента США Джорджа Буша-младшего по России и Евразии Томас Грэм.
Он напомнил, что и раньше в Конгрессе страны не раз поднимался вопрос об ужесточении мер в отношении Москвы и «Северного потока-2», но Белый дом каждый раз выступал против них.
Высокие цены надолго
В любом случае, даже если санкции со стороны США или Евпропы не будут введены, текущий баланс рынка еще долго не позволит ценам на газ прийти к многолетним среднегодовым значениям, уверены эксперты и участники рынка.
В Vygon Consulting не исключают, что это сырье может в некоторые моменты на бирже дорожать и до 3000$ за 1000 кубометров, а средняя стоимость по итогам будет близка к 800$ за 1000 кубометров.
«Газпром» прогнозирует устойчиво высокие контрактные цены на газ в Европе не только в 2022 году, но и в перспективе до 2025 года. Как сообщал зампред правления компании Фамил Садыгов, в 2022-2024 годах цены на газ на мировых рынках будут постепенно снижаться с текущих рекордных отметок, однако останутся значительно более высокими в сравнении с доковидными уровнями.
В свой бюджет на 2022 год монополия заложила стоимость газа в 250$ за тысячу кубометров, хотя это консервативный прогноз и в «Газпроме» уверены, что по факту этот уровень будет больше – около 280$.
Как цены на газ повлияют на сектор нефтехимии?
Стоимость газа, как одного из основных видов химического сырья, станет в следующем году определяющим факторов для котировок конечной продукции газохимического сектора, в том числе и для моноэтиленгликоля (МЭГ).
В течение 2021 года на фоне подорожания газа, нефти и СПГ, цены на МЭГ в Европе не опускались ниже 660 € за тонну, что само по себе является рекордным уровнем.
К концу декабря котировки немного скорректировались от максимумов в 1000€ за тонну, снижаясь с начала ноября и достигнув показателей в 870€ за тонну на условиях FCA. При этом контрактная цена остается на историческом максимуме в 990€ за тонну.
Эксперты считают, чть в 2022 году сохранение высоких цен на нефтегазохимичское сырье приведет к снижению маржи производителей, которые не смогут полностью коррелировать стоимости своей продукции с ценами на нефть и газ.
При этом, на фоне отсутствия в нефтяном секторе таких резких скачков цен на споте, по мере возможности потребители будут переходить на более доступное сырье, например, нафту, так как в сфере СПГ продолжится дефицит предложения на фоне роста спроса, что будет толкать стоимость сжиженного газа вверх.
