С какими результатами и планами «Сибур» подошел к середине 2025 года

Весь объем этиленгликолей в России производят на предприятиях «Сибура». Компания выступает лидером и в других продуктовых направлениях нефтехимии, от состояния дел в «Сибуре» зависят целые отрасли и сотни, если не тысячи бизнесов по всей стране.

Основные сведения, касающиеся компании, взяли из интервью, которые председатель правления «Сибура» Михаил Карисалов дал федеральным СМИ на полях ПМЭФ в июне 2025 года. Мы также добавили в обзор информацию из других источников.

Непростое время

В «Сибуре» ощущают эффект жесткой кредитно-денежной политики Центрального банка (до 6 июня ключевая ставка была на уровне 21%, потом 20%) прежде всего через снижение активности клиентов. В ЖКХ, автопроме и других отраслях, под потребности которых «Сибур» разрабатывает и производит материалы, в 2025 году замедлились темпы роста под влиянием конъюнктуры, связанной со стоимостью привлечения ресурсов и общим «охлаждением» экономики.

По словам топ-менеджера «Сибура» сама компания более устойчива к сложившимся обстоятельствам, потому что работает в инвестиционных циклах длинной четыре-пять лет.

«В ситуации охлаждения важно не останавливать проекты развития, не прекращать научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы для того, чтобы стартануть не с предыдущей базы, а с базы, которая позволит сделать следующие шаги и в потреблении, и в технологическом развитии, и в удовлетворении спроса потребителя», – считает Михаил Карисалов.

Еще одна проблема 2025 года, с которой сталкиваются российские компании-экспортеры, – высокий курс рубля к иностранным валютам. Для «Сибура», около 30% выручки которого генерирует экспорт, фактор «крепкого» рубля мешает получать дополнительную прибыль.

По итогам 2024 года «Сибур» достиг показателя EBITDA в 477 миллиардов рублей, что отражает снижение на 2,2% относительно 2023 года. Рентабельность по EBITDA составила 40,7%, продемонстрировав уменьшение из-за роста стоимости сырья и материалов. В первом квартале 2025 года чистая прибыль по РСБУ уменьшилась на 14,4% в годовом выражении и достигла 40,4 миллиарда рублей.

В 2025 году мировая нефтехимия сталкивается с серьезными трудностями. Спаду способствуют несколько факторов. Главным из них является избыток производственных мощностей, что провоцирует снижение цен.

Ключевые нефтехимические компании, помимо прочего лидирующие в сфере производства этиленгликолей, сообщили об ухудшении финансовых показателей в первом квартале:

• BASF снизила чистую прибыль до 808 млн евро по сравнению с 1,36 млрд евро годом ранее.

• Ineos уменьшила EBITDA до 416 млн евро по сравнению с 516 млн евро год к году.

• Подразделение Shell, занимающееся химпродуктами, сообщило о прибыли в размере 449 млн долларов по сравнению с прибылью 1,6 млрд долларов за аналогичный период 2024-го.

• Dow сообщила о чистом убытке в размере 290 млн долларов за квартал, что стало самым большим показателем среди компаний США.

• SABIC сообщил об убытке в размере 1,21 миллиарда риалов, что контрастирует с прибылью в 250 млн риалов годом ранее.

Куда расти?

По словам руководителя компании, в первом полугодии «Сибур» достиг плановых показателей производства в сегментах сырьевого передела (выпуск широкой фракции легких углеводов, этилена, СУГ и нафты), полимеров, спецхимии и полупродуктов. При этом в компании скорректировали планы производства синтетического каучука из-за снизившегося спроса.

В «Сибуре» видят возможности для развития и увеличения объема выпуска синтетических, главным образом полимерных материалов за счет субституции – замещения ими традиционных материалов в сфере упаковки, строительства, инженерной инфраструктуры. Дешевые, меньше весящие и эргономичные полимерные решения как альтернативу стеклу или металлам «Сибур» предлагает продвигать на уровне государства с помощью рекомендации при проведении закупок.

Импортозамещение и локализация готовых изделий также остается стратегически важным направлением для «Сибура». Компания создает и выводит на рынок новые марки полимеров и каучуков. Так, ориентируясь на потребности отечественного здравоохранения, «Сибур» увеличит производство полипропилена медицинских марок для того, чтобы одноразовые шприцы российского производства получили бОльшую долю на местном рынке.

Спецхимия и катализаторы также в числе приоритетов развития компании. Так, в июне этого года «Сибур» начал строить завод по производству катализаторов в Казани. Объект, продукция которого сможет обеспечить нужные химические реакции при производстве полимеров, войдет в строй в 2027 году.

В «Сибуре» считают, что у производства полимеров в РФ сохраняются неплохие перспективы за счет потенциального роста объема потребления базовых полимерных материалов на одного человека в год. Сейчас этот показатель равен 30 килограммам, тогда как в США, Китае и Турции составляет 62, 52 и 42 килограмма на человека соответственно.

Масштаб инвестпроектов

«Сибур» ведет активную работу над комплексом инвестиционных проектов, нацеленных на расширение продуктовой линейки в сегментах крупно- и среднетоннажной продукции. Планируемый объем инвестиций до 2028 года превышает 2 трлн рублей, из которых более половины уже освоено. По заявлению Михаила Карисалова, проекты реализуются согласно плану, несмотря на сложные экономические условия.

Проект возведения Амурского газохимического комбината – важнейшего и самого дорогостоящего проекта «Сибура» – к июню завершен на 77%. К началу следующего года уровень готовности превысит 90%, основное строительство будет завершено, а в третьем квартале 2026-го на объекте приступят к пусконаладочным работам. Предприятие будет готово к выпуску до 2,7 млн тонн базовых полимеров в год.

На базе «Запсибнефтехима» в Тюменской области «Сибур» возводит установку по дегидрированию пропана с интеграцией ее в выпуск пропилена объемом до 570 тыс. тонн в год. После запуска объекта в 2027 году, компания предложит рынку новые марки премиального полипропилена. Сырьем для этого производства выступит СУГ.

Окончание строительства этиленового комплекса ЭП-600 в Нижнекамске на рубеже 2024-2025 годов позволяет летом или осенью выйти в рабочий режим по производству этилена, пропилена, бутадиена. Пуск комплекса позволит «Сибуру» завершить несколько проектов в своем Волжском кластере: запустить производство гексена, расширить выпуск полиэтилена и полистирола. ЭП-600 позволит увеличить российское производство этилена, одним из деривативов которого является этиленгликоль, на 12%.

«Сибур» с долей 30% также участвует в проекте «Силенно» в Казахстане совместно с китайскими и казахстанскими партнерами. Завод годовой мощностью 1,25 млн тонн полиэтилена должны запустить в 2029 году.

Готовы к бирже

Перспектива публичного размещения акций (IPO) «Сибура» периодически обсуждается с 2000-х годов. Прошлогодние сообщения указывали на опцию размещения 2-процентного пакета акций компании. Возможность инвестировать в ведущего игрока российской нефтехимической отрасли вызывает интерес у инвестдомов и частных инвесторов. Проведение IPO выступит для компании инструментом привлечения капитала для дальнейшего роста.

Председатель правления заявил о полной готовности «Сибура» к листингу при условии одобрения этой процедуры акционерами компании.

Элементами этой готовности являются:

• регулярная аудированная отчетность;

• рейтинги ААА от агентств ACRA Expert;

• действующая стратегия устойчивого развития до 2030 года;

• регулярная практика дивидендных выплат – за 2024 год компания выплатила 136,9 млрд рублей (+24% к 2023-му);

• компания знакома инвестсообществу через рынок облигаций – в этом году «Сибур» размещал рублевые и замещающие облигации.

Согласно доступной информации, крупнейшим акционером «Сибура» выступает предприниматель Леонид Михельсон (31% акций), доли по 8,5% у китайской нефтегазовой корпорации Sinopec и Фонда Шелкового пути.

Вместо заключения

«Эффективность Сибура зиждется на эффективности наших процессов, на производительности труда, на обучаемости персонала, на воспроизводимости собственных лучших практик», – Михаил Карисалов.